浮盈超190亿元！“国产GPU第一股”

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-7 09:20:43

190亿这事儿，得从头说起。

寒武纪这家公司，圈里人叫它“国产GPU第一股”。2020年上市，熬了五年，终于在2025年翻了身——头一回赚钱了，净利润干到快20个亿。

赚钱本来是好事。坏就坏在，股民嫌它赚得不够多。

2026年2月3号，一篇“小作文”在圈里传开。说寒武纪私下给2026年画了条线：营收200亿。这数字放哪儿都不低，但市场之前传的是500亿，落差太大。

股价当场跳水，一天市值蒸发480亿，两天没了700多亿。

公司赶紧发声明，说没开过会，没给过数，全是假的。没用，该跌还是跌。

有人算了一笔细账，发现问题确实不只在“小作文”：

2025年寒武纪前三季度赚了46亿，全年预告60到70亿。倒推一下，四季度顶多24亿，比三季度还少了。利润也一样，四季度撑死5个多亿，比三季度的5.67亿还缩水了。一家刚扭亏的公司，刚喘口气就降速，股民看了慌，也正常。

更大的问题是，牌桌上人多了。

以前国产AI芯片就那么几张牌，寒武纪算一张。2025年底到2026年初，摩尔线程上市了，沐曦上市了，壁仞、燧原也排着队进来。阿里平头哥出货几十万片，华为昇腾早就跑在前头。IDC的数据说，2024年中国AI加速器市场，英伟达吃走70%，寒武纪和燧原各占1.4%，剩下几家连1%都摸不到。肉本来就少，现在来分肉的人翻了几倍。

稀缺性没了，溢价自然保不住。

就在这个关口，各家基金公司陆续晒了账单：

2月9号寒武纪涨5.1%，华夏基金旗下46只基金一天浮盈6.98亿。华泰柏瑞浮盈1.99亿。2月10号再涨5.42%，诺安基金5只基金一天赚331万，华商基金21只基金赚1778万。

把这些数加起来，过200亿了。

一进一出，有人哭有人笑。上市公司辟谣跑断腿，大资金一天躺赚几个小目标。

2月11号，寒武纪股价站上1100块，总市值4642亿。比年初跌了，比“小作文”那天涨回来了。

故事还没完。国产芯片这场仗，刚开打。

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