商业航天+天目一号+央企航天发展触

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-7 08:54:07

这是一篇关于“央企航天发展旗下天目一号”的通俗解读，严格避开了禁用词。

央企搞商业航天，一手是国家级成绩单，一手是股权转让书
最近有个叫“航天发展”的央企挺有意思。手里捧着一个叫“天目一号”的金疙瘩——这是国内第一个把商业卫星数据卖进中国气象局业务系统的星座，实打实拿到了国家级的“准入证”。

但翻开这家公司的公告，画风突变。金疙瘩的亲爹（上市公司航天发展）正在到处找买家，打算把这块宝贝业务摆上货架，甚至不惜让出控制权。

这就有点意思了。

一、气象局盖章认可的“重庆造”卫星
先说说这个“天目一号”到底有多牛。

2024年12月30日，23颗“天目一号”卫星正式接入中国气象局综合气象观测系统。这可是商业小卫星头一回获准进入国家级气象业务系统，属于“破冰”时刻。

以前气象局用的都是“风云”系列这种国家队大卫星，现在“天目一号”这种商业小卫星也能登堂入室了。每天往气象局传回约3万条掩星廓线产品——这东西能精准感知大气温度、湿度、压力，直接喂给数值天气预报系统。气象局的专家评估完说了一句话：对预报有“正贡献”。

更提气的是，天目一号还是全球首个兼容四大导航系统（北斗、GPS、伽利略、格洛纳斯）的掩星星座，海洋、大气、电离层能一起看。重庆西永微电园从引进项目到22颗卫星组网，只花了一年。

放在商业航天圈里，这叫“技术落地快、场景扎得深”。

二、光鲜背后的账本：营收占比不到1%
但光环归光环，一看财务报表，气氛突然尴尬了。

2025年前三季度，航天天目（天目一号的运营公司）的营业收入，占航天发展总营收的比例——低于1%。

百分之一是什么概念？母公司航天发展一年干小二十个亿的盘子，卫星业务连个零头都算不上。上市公司反复在公告里强调“对公司整体业绩影响极小”，一句话说了好几遍。

更扎心的是，航天天目还在亏钱。

虽然2024年年报显示空间信息类产品毛利率42.63%，但在商业航天这个行当，前期砸研发、砸发射、砸地面站，投入是天文数字，回本周期动辄五到十年。上市公司扛不住这种长线作战。

于是有了那条震动圈内的决议：航天天目公开挂牌增资扩股，母公司可能让出实际控制权。

翻译成大白话：养不起，找个金主来当爹。

三、一边讲故事，一边找下家
这就构成了一个微妙的错位。

二级市场上，股民把航天发展当成“商业航天龙头”来炒，股价连拉涨停。散户们眼里看到的是：国家队背景+气象局认证+卫星组网成功+毛利率40%+，概念太性感了。

上市公司自己却在悄悄后退：反复提示风险，反复强调营收占比极低，反复暗示可能要出表。

不是说天目一号不行。恰恰相反，正是因为行，才需要给它找个能持续烧钱的靠山。央企有央企的考核压力，利润率、现金流、国有资产保值增值，哪一项都绕不开。一个还在巨额投入期的卫星项目，放在上市公司报表里，对谁都是负担。

所以航天天目的增资扩股，遴选标准写得明明白白：要能提供产业资源、要承诺长期持股。这不是急着套现跑路，这是给孩子找个能养得起的好人家。

四、商业航天的“央地联姻”样本
其实换个角度看，天目一号这条路径，恰恰是中国商业航天最典型的生存样本。

项目落地在重庆西永微电园，地方给了场地、给了政策、给了产业配套，甚至组局成立了20亿规模的数字航天基金。央企出技术、出人才、出资质；地方出钱、出地、出产业链。

这叫“央地协同”。

卫星造出来了，数据进气象局了，应用场景跑通了。然后呢？然后该资本进场了。央企阶段性完成孵化任务，让出控股位置，引入市场化资本，让项目自己学会游泳。

这不是失败，这是孵化的标准结局。

天目二号星座已经在规划中，无线电管理、海洋监测、全球台风预警，一堆新故事等着讲。但讲这些故事的，可能不再是航天发展，而是一个股权结构更市场化、融资能力更强的新主体。

五、写在最后
所以怎么评价航天发展和天目一号的这段关系？

像极了一个国企老爸，省吃俭用供儿子读完名校，毕业了，该放手让他去闯了。

老爸有老爸的主业要干，蓝军装备、指控通信、军工电子，那才是营收百亿级别的老本行。儿子既然在商业航天赛道跑出了名次，就该去找更懂这个赛道的投资人。

中国气象局的大门已经敞开，每天3万条廓线数据还在源源不断传回地面。不管股权怎么变，天上的卫星照样转，气象台的预报照样用。

这才是商业航天该有的样子：国家队搭台开路，市场化接力长跑。

至于股民们把“航天发展”当商业航天股炒了好几个月，最后发现炒的可能是“前子公司”——这大概就是信息差里的学费吧。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

商业航天+天目一号+央企 航天发展触

相关帖子

商业航天+天目一号+央企航天发展触